Publikationen

Ziel dieser Arbeit war es, Asset Backed Securities anhand der Untersuchung von deren Konstruktionsmerkmalen und der
Diskussion über deren potentielle Vor- und Nachteile gegenüber traditionellen Finanzierungsalternativen zu charakterisieren und
zu analysieren. Insbesondere sollte ein möglicher ökonomischer Nutzen dieses Finanzierungsinstrumentes untersucht werden.

Das Grundprinzip einer ABS-Finanzierung besteht darin, daß ein Unternehmen einen Pool von Finanzaktiva in einer extra
gegründeten Zweckgesellschaft verselbständigt und diese Aktiva als Grundlage für zu emittierende Wertpapiere - die ABS -
nutzt. Dieser Vorgang wird in Anlehnung an US-amerikanische Ursprünge Securitization (Verbriefung) genannt.
Voraussetzung dafür ist, daß die Aktiva einen permanenten Cash Flow generieren, aus dem Zins- und Tilgungsverpflichtungen
der ABS-Papiere bedient werden. Es besteht also ein weitestgehender Zusammenhang zwischen den Cash In-Flows und den
Cash Out-Flows.

Es läßt sich insgesamt feststellen, daß die Finanzierung mittels ABS eine Reihe von ökonomischen Vorteilen impliziert. Erstens
verfügt der Originator durch den vorzeitigen Verkauf von Vermögenswerten über liquide Finanzmittel, die er entweder für die
Rückführung bestehender Verbindlichkeiten oder für weitergehende Investitionen nutzen kann. In beiden Fällen spiegelt sich
darin der effizientere Einsatz des eingesetzten Eigenkapitals wieder, da einerseits der Verschuldungsgrad reduziert wird und
andererseits der erwirtschaftete Gewinn steigt.

Obwohl in letzter Zeit vor allem in Deutschland bei der Diskussion um die Europäische Währungsunion (EWU) mehr über das Thema einer Verschiebung gesprochen wurde, so laufen die Vorbereitungen für die Währungsunion dennoch auf Hochtouren. So wurden vor wenigen Wochen bei der Tagung des Europäischen Rates noch einige wichtige Weichenstellungen hinsichtlich der dritten Stufe der Währungsunion beschlossen. Ein entscheidender Beschluß, zumindest aus Sicht der Bundesregierung, wurde mit der endgültigen Verabschiedung des sogenannten Stabilitäts- und Wachstumspaktes getroffen. Dieser Pakt soll übermäßige Haushaltsdefizite der einzelnen Teilnehmerstaaten auch in der dritten Stufe der Währungsunion verhindern und nicht nur jetzt in ihrem Vorfeld als Teilnahmekriterium. Seinen Ausgangspunkt auf politischer Ebene hatte dieser Stabilitäts- und Wachstumspakt in einem Vorschlag des Bundesfinanzministers Theo Waigel. Ende 1995 stellte er den sogenannten Stabilitätspakt für Europa vor, im Volksmund auch Waigel-Plan genannt. Dieser Vorschlag sollte die vermeintlichen Schwächen der im EU-Vertrag vorgesehenen Maßnahmen zur Vermeidung übermäßiger Defizite beheben. Relativ schnell wurde deutlich, daß jener Pakt in dieser Form von einigen anderen EU-Ländern und potentiellen Teilnehmern der Währungsunion nicht akzeptiert wird. Grundzüge für einen Kompromiß wurden beim Europäischen Rat in Dublin im Dezember 1996 ausgearbeitet, der dann wie gesagt beim Gipfel von Amsterdam vom Juni 1997 endgültig angenommen wurde. Es erschien deshalb nicht angebracht, sich in dieser Diplomarbeit nur mit dem sogenannten Waigel-Plan zu befassen, wenn dieser von der Realität bereits eingeholt wurde. Letztendlich beschäftigt sich diese Arbeit mit dem Stabilitäts- und Wachstumspakt.

The young market economies of the states in Central and Eastern Europe (CEE) are knocking at the door of the European Union. This led public and economic discussion to a debate on the question, if, considering the relative economic underdevelopment of the reform countries compared with the EU-states, is free trade - with resulting accession to EU - between CEE countries and the EU possible, without destroying these inferior economies because of confrontation with the superior western competition or exposing them to high welfare losses. Often the competitiveness of these countries is doubted, recommendations for a protectionist trade instead of opening the market to the west follow these assessments. The start point of this paper shows an approach against an eastern enlargement of the EU, the arguments are presented in political discussion as economic correlations. These arguments must be analysed. With the achieved results, the ability of the associate reform states to accede and perform economically will be examined, and either supported or rejected.

Die jungen Marktwirtschaften der Staaten Mittel- und Osteuropas streben nach der Mitgliedschaft in der Europäischen Union. Bereits im April 1998 werden erste Beitrittsverhandlungen mit fünf Ländern aus der Region beginnen. Die ökonomische Problematik einer Integration der Reformländer in den Binnenmarkt betrifft u.a. die Frage nach den Gründen und Auswirkungen liberalisierten Handels, der mit dem Eintritt in die 15er-Gemeinschaft gewährleistet ist. Ist freier Handel - als Folge des EU-Beitritts - angesichts relativer wirtschaftlicher Unterentwicklung der früheren RGW-Staaten gegenüber den Ländern Westeuropas überhaupt möglich und für beide Regionen sinnvoll? Welche Effekte bringt der freie Güteraustausch den Handelspartnern und läßt sich eine Handelsstruktur ableiten? Unter welchen Bedingungen kann die Ausdehnung des Integrationsraumes Europäische Union für alle Beteiligten wohlfahrtserhöhende Wirkungen haben? Diesen Fragen soll mit Hilfe der in der Außenwirtschaftstheorie entwickelten Aussagen nachgegangen werden. Hierbei ist die Praktikabilität dieser Erklärungsansätze kritisch zu würdigen, und die gewonnenen Ergebnisse sind auf den untersuchten Sachverhalt anzuwenden. Anhand von Resultaten empirischer Untersuchungen sind schließlich die tatsächlichen und potentiellen Entwicklungen des Handels zu beleuchten sowie Handlungsempfehlungen für die Fortführung des Integrationsprozesses zu formulieren.

Die Problematik der Entscheidung zwischen Geld- und Sachleistung in der sozialen Pflegeversicherung ist unter Berücksichtigung verschiedener Situationen diskutiert worden. Dabei ergab die mikroökonomische Analyse, daß die soziale Pflegeversicherung, in der bestehenden Form, einem ökonomisch optimalen System zur Absicherung gegen das Pflegefallrisiko unterlegen ist (s. Kapitel 4.1). Die Untersuchung der Entscheidungssituation unter Einbeziehung familiärer Aspekte führte zu dem Ergebnis, daß der Pflegebedürftige seine Präferenzen besser mit einer Geldleistung durchzusetzen vermag. Die Betrachtung der Qualitätsfragen für die Pflegeversicherung hingegen lieferte das Resultat, daß die Qualität der Pflege bei einer Sachleistung besser und umfassender geregelt ist. Daraus ergibt sich der eigentliche `trade-off`; es entscheiden sich 85 % der Betroffenen für eine Geldleistung, obwohl diese Leistung wertmäßig wesentlich geringer ist als die Sachleistung. Dies führt zu der Schlußfolgerung, daß der Nutzenverlust aus der inflexiblen Sachleistung größer ist, als der Nutzenverlust aus der wertmäßig geringeren Geldleistung. Offensichtlich ist der Markt für Pflegeleistung durch Angehörige, Freunde und Nachbarn attraktiver und flexibler und wird den Präferenzen der Pflegebedürftigen eher gerecht 162 . Pflegebedürftige wollen zum größten Teil zu Hause und von ihren Angehörigen gepflegt werden. Eine eindeutige oder für alle Betroffenen gleiche Lösung gibt es dabei nicht. Deshalb sollten die Leistungen des SGB XI nicht nur konkurrierend gegeneinander stehen, sondern sie sollten sich zu einer optimalen Lösung ergänzen (s. Kapitel 4.1.1). Beide Leistungsarten sind dazu notwendig. Es geht also abschließend nicht nur darum, eine ausschließliche Entscheidung zu treffen, sondern eine optimale Kombination der bestehenden Leistungen zu finden. Der Möglichkeit einer Kombinationsleistung (§ 38 SGB XI) kommt dabei auch eine Bedeutung zu. Jeder einzelne Pflegebedürftige